亿航竞争情报速读：全球唯一全链路合规，商业化仍待盈利验证

一、公司速览

二、关键里程碑时间轴

• 2023 EH216-S 获型号合格证 TC，成为全球首个载人 eVTOL TC。
• 2024–2025 相继取得生产许可证 PC 与民用无人驾驶航空器运营合格证（AOC），完成全链路合规闭环。
• 2026 Q1 交付 4 架 EH216-S，营收 2566 万元，净亏 1.26 亿元；空中媒体完成 22 场表演、交付 1000 架 GD4.0 编队无人机，贡献约 40% 季度收入。
• 2026.5 EH216-S 在墨西哥完成拉丁美洲首次载人无人驾驶 eVTOL 飞行；全球飞行版图扩展至 21 国。
• 2026 下半年 合肥、广州筹备面向公众的公开售票飞行服务；VT35 长航程复合翼进入审定基础定义阶段。

三、横向对标（亿航 vs 沃兰特 vs 峰飞）

维度	亿航 EH216-S	沃兰特 VE25-100	峰飞 V2000CG/EM
构型	多旋翼（载人）	复合翼（客运）	复合翼（货运先行）
适航进度	TC/PC/AOC 全齐（全球首个）	TC 受理，预计 2027H1 取 TC	货运三证齐 + 印尼 VTC
商业化	40+ 运营点，筹备公开售票	取证前，订单储备阶段	货运常态化运营+海外订单
资本	纳斯达克 EH，现金 10.3 亿元	累计近 70 亿元（C/C+轮）	B 轮 15 亿+，战略客户订单
订单规模	运营点 40+，交付 4 架（2026Q1）	意向 1900 架 / 约 475 亿元	印尼 150 架+哈萨克 50 架+顺丰
海外	21 国飞行版图，泰国沙盒	印尼 WhiteSkyGroup 260 架	印尼 VTC、EASA 申请、中东

四、风险与观察

• 盈利模型未跑通：交付量波动大（2025Q4 交付 66 架 vs 2026Q1 仅 4 架），收入规模与亏损缺口仍大，国信证券预计 2026–2028 持续净亏。
• 交付节奏依赖政策：公开售票需民航局最终审定通过，空域、起降设施、保险配套成熟度决定落地节奏。
• 估值压力：2026.6 股价单日跌 23%，市场对标普交付与盈利兑现高度敏感。

低空 A 股中报盘点见 低空 A 股中报盘点（2026 H1），融资全景见 低空经济融资动态专题，适航审定路径见 eVTOL 适航审定专题，资本图谱见 投资趋势与投资图谱。